原油按月杠杆炒股

　　供应端，地缘方面，由于证实美国起草了一项联合国决议呼吁加沙地区停火，允许释放40名以色列人质，以换取数百名被关押在以色列监狱中的巴勒斯坦人，国际油价也受到了压力。另外，尽管面临西方制裁、欧佩克+减产以及乌克兰袭击俄罗斯石油基础设施等风险，但未来几年俄罗斯的石油产量将仍显强劲。

　　需求方面，美国汽油需求减少而馏分油需求增加。IEA预测，2024年全球石油需求将增加130万桶/日。虽然这低于去年220万桶的增幅，但从历史标准来看，这仍然是健康的增长水平。该机构曾多次上调需求增长预测，目前预计今年日均石油需求将达到创纪录的1.032亿桶。

　　策略：宏观上美联储议息会议偏鸽派，降息预期仍在。供应端短期利好支撑，不过整体来看，全球需求尚无全面回暖迹象，原油市场利好或后劲不足。策略上，短期油价回调，关注SC回踩机会。

　　PTA

　　成本及供需逐渐有改善，PTA企稳，预计短期难离震荡格局。周五，现货方面，聚酯有现货需求，日内现货基差维持，等待需求验证，价格窄幅回调；PTA现货价格收跌10至5795元/吨，现货均基差收稳2405-43；3月主港交割05贴水40-47成交，宁波货偏低贴水50成交，4月中上主港交割05贴水30成交，4月下递盘05贴水25；加工费方面，PX收1028美元/吨，PTA加工费压缩至284.44元/吨。

　　周五，PTA开工稳定77.63%，聚酯开工下滑至88.88%。截至3月21日江浙地区化纤织造综合开工率为71.94%，较上周开工上升1.34%。终端织造订单天数平均水平为17.44天，较上周增加0.36天。织造开工攀升至去年高位后继续小幅探涨，春夏季询单整体较上期继续升温，外贸订单适度好转，内贸订单实单下达稀少，总体来看订单天数窄幅提升。“金三银四”纺织品服装已然来临，但目前实际询单及下单情况有限，预计下周织造行业开工负荷或将持稳为主。

　　综合来看，短期PTA供应稳定，聚酯需求提升，PTA供减需增，供需趋向去库，但PX外紧内松，内盘存仓单压力及交割问题，PTA加工费中性，检修力度不足，供应较为充足，供应过剩的压力难以缓和，关注PTA计划检修装置动态。

　　策略：PX现货宽松，仓单压力逐步释放，PTA现货流通充足，叠加新装置投产在即，供应端压力较大，而聚酯高库传导受限，预计短期PTA震荡运行，关注PTA待检装置实质落地及成本支撑。

　　MEG

　　乙二醇需求恢复不及预期，但国产开工率下降趋势，海外部分装置检修下，乙二醇短期下跌有限。周五，张家港乙二醇现货在4460附近水平低开，盘中逢低买盘尚可，但幅度有限，日内大部分时间在4450-4470区间运行，尾盘商谈在4460附近；张家港乙二醇收盘价格下跌2至4465元/吨，华南市场收盘送到价格平稳在4520元/吨；基差方面，现货基差在05-30附近。

　　3月22日国内乙二醇总开工61.39%（平稳)，一体化67.73%（平稳)，煤化工50.06%(平稳)。截至3月21日，华东主港地区MEG港口库存总量80.54万吨，较3月18日增加0.83万吨。需求端表现低迷，港口发货缓慢，本周港口到港偏多，华东主港库存持续累积。

　　周五，聚酯开工下滑至88.88%。截至3月21日江浙地区化纤织造综合开工率为71.94%，较上周开工上升1.34%。终端织造订单天数平均水平为17.44天，较上周增加0.36天。织造开工攀升至去年高位后继续小幅探涨，春夏季询单整体较上期继续升温，外贸订单适度好转，内贸订单实单下达稀少，总体来看订单天数窄幅提升。“金三银四”纺织品服装已然来临，但目前实际询单及下单情况有限，预计下周织造行业开工负荷或将持稳为主。

　　总体来看，成本端对乙二醇影响有限，供应端随着几套产能较大的装置检修，国产开工率下降，但整体供应收紧局面还未体现，需求端恢复不及预期下，乙二醇短期难离区间震荡格局。

　　策略：成本端对乙二醇影响有限，国产产量仍处于高位，需求端恢复不及预期，终端刚需平淡，但随着部分装置检修或降负，国产开工有望高位下滑，乙二醇短期难离区间震荡格局，关注终端订单情况。

　　PVC

　　上周PVC期货先涨后跌，现货市场价格区间整理，下游采购积极性偏低，成交整体偏淡。截至上周五，山东出厂5690元/吨左右；内蒙出厂5300-5400元/吨；河南出厂5650-5680元/吨；山西出厂5480-5520元/吨；河北出厂5650元/吨左右。华东乙烯法个别送到报价在6050元/吨。

　　供应端：本周新增1家检修计划且部分前期检修延续，预计PVC行业开工环比变化不大，目前社会库存仍然偏高，短期或难出现大幅去库，整体供应仍然较为充裕，此外还需关注3月仓单注销流入市场货源，总体看短期PVC供应端变动对市场支撑一般。

　　成本端：上周电石价格基本稳定，电石厂出货正常，下游部分企业根据自身所处价位以及到货情况灵活调整采购价。目前外采电石PVC企业亏损较多，烧碱价格小涨使得氯碱企业综合盈利增加，PVC成本端支撑作用一般。

　　需求端：目前下游软制品企业开工较好，但管型材等硬质品企业开工表现一般，主要是受终端订单一般影响，目前下游对原料高价抵触，刚需为主，预计短期内需难放量。台塑报价上调后，出口接单略有改善，关注其持续性

　　策略：上周初宏观商品情绪及出口接单改善对近期PVC市场有一定支撑，但盘面更多是交易预期，基本面上看目前国内延续供应稳增而需求疲软态势，高库存局面暂时难以改善，后续或仍需等待4-5月春季集中检修带来去库，在现实与预期博弈下短期PVC区间震荡为主，上下均缺乏持续动力。

　　纯碱

　　上周纯碱区间震荡为主，市场波动主要受供给端某装置水指标消息影响，现货市场走势以稳为主，价格窄幅波动，市场成交灵活，上周五主要区域重碱价格：东北送到2200-2300，华北送到2150-2250，华东送到2000-2100，华中送到2000-2100，华南送到2300-2400，西南送到2000-2100，西北出厂1700-1750。供给端：井神、海天、南方碱业减量运行，丰成恢复，昆仑及发投提产中预计月底达产，供给端产量环比预期小幅回升。目前碱厂订单基本延续到月底，新订单接收一般，碱厂库存分化明显，多数厂家无明显库存压力，执行前期订单为主，产销基本维持下预期下周碱厂整体有小幅累库预期。

　　需求端：下游需求表现一般，前期补库后新订单相对谨慎，零散成交为主，临近月底，部分低库存下游有补库预期，观望等待市场新价格，近期有进口碱到港，3月预计进口量维持高位。目前下游企业多数运行正常，浮法日熔略增，月内光伏有新增点火产线，纯碱整体消费量较为稳定，后期仍需关注下游企业及贸易商买货行为。上周全国玻璃均价环比下降，主要还是受需求启动不及预期影响。沙河受车辆管控影响，产销前高后低，价格下跌。华东外部流入货源较多，为减少库存压力，企业多选择以价换量。华中企业让利促销，累库放缓。华南成交重心下滑，但多数出货仍不乐观，整体库存仍呈上行趋势。

　　策略：纯碱行情依旧在于供给端扰动按月杠杆炒股，近期盘面波动在于市场上关于某装置水指标的传闻。目前现货市场销售区域性差异较明显，多数碱厂执行前期订单下短期库存波动不大，但个别碱厂库存压力较大，关注未来其现货报价对市场影响，行业后期新订单若跟进不佳或将再度累库。05之前虽没有太多检修计划，但库存分化以及交割货源资质问题使得 05仍需关注交割层面情况，短期暂时观望为主，05上资金开始移至09，中长期则是关注09的季节性检修驱动。