5月27日晚间，贵州茅台酒股份有限公司公告，公司2023年度股东大会现场会议将于2024年5月29日14点30分召开，因登记参会人数超过原定会议召开地点贵州省仁怀市茅台镇茅台国际大酒店会场容量，计划调整公司2023年度股东大会现场会议召开地点。调整后的股东大会现场会议召开地点为贵州省仁怀市茅台镇茅台会议中心。

　　茅台新董事长将首秀！林园、翟敬勇怎么看？

　　一年一度的贵州茅台年度股东大会，将如约而至。

　　“对新董事长有何期待？”“对茅台最关心的问题是什么？”“茅台接下来应该如何改革？”……

　　会议前夕，记者采访了深圳林园投资董事长林园、榕树投资董事长翟敬勇、前海开源基金首席经济学家杨德龙等投资“大咖”，以及资深股东以及行业专家，听听这些“铁杆茅粉”的心声，他们有着怎样的期待呢？

　　1.张德芹将“首秀”股东大会

　　贵州茅台以穿越牛熊的长期慢牛走势，成为A股市场最佳的价值投资标的，其年度股东大会也因此成为资本市场的一件大事，备受价值投资者、行业分析师和财经媒体关注。

　　今年的股东大会，更受众人关注。

　　在此次年度股东大会召开之前的一个月，即4月29日，贵州茅台公告披露，据贵州省人民政府相关文件，推荐张德芹为公司董事长人选，建议丁雄军不再担任公司董事长、董事职务。

　　这是“茅台老兵”张德芹的回归。

　　5月7日，张德芹被公司董事会提名为第四届董事会董事候选人。

　　5月29日的贵州茅台2023年年度股东大会上，其中一个议程便是审议《关于选举董事的议案》。

　　张德芹也将首次以茅台新“掌舵人”的身份，亮相贵州茅台股东大会。

　　记者了解到，本次股东大会的议程中，张德芹将发表讲话。

　　2.林园：对新董事长很有期待

　　“对新董事长上任还是很有期待的，因为他之前在茅台待过很多年，对茅台的情况也比较了解。”林园告诉记者。

　　今年的贵州茅台年度股东大会，林园也将会以股东代表身份出席。

　　他在接受记者采访时表示，从基本面看，贵州茅台无论是在财务指标上，还是销售指标上，都是非常健康的，归根到底是因为茅台是一种特殊的商品，严重供不应求，供应量大概只有需求量的5%以内，这在全世界都很少见。

　　“我们还是坚信茅台会越做越大，因为它是‘世界的茅台’。”林园说，茅台的核心问题还在于销售。将系列酒做大做强，应该没有问题。过去几年，茅台对销售渠道进行了改革，主要是增加了直营渠道。

　　“（在直销渠道）多卖一些1499元价格的（普飞）茅台，这既对股东有利，又能适应国有资产保值增值的需要。”林园认为。

　　林园进一步分析称，当前，茅台也遇到一些市场上的问题，比如以前大基建、房地产市场好的时候，茅台酒这方面的销售很好，现在这方面的销量应该出现了下降。

　　“不过，茅台依然是紧俏商品，其他方面的市场消费需求会很快将上述销量下降的部分填补回去。”他表示。

　　去年茅台年度股东大会召开前，林园与杨德龙在茅台交流 朱文彬/摄

　　3.翟敬勇：最重要的是解决市场假酒问题

　　“新董事长能够继续保持茅台的品质，就是茅台的希望。”翟敬勇告诉记者，他最关心的是市场上的茅台假货问题，期待公司建立更加透明的销售体系，“我认为，最重要的是解决茅台的假酒问题。”

　　针对茅台的各方面改革，翟敬勇分析称，茅台的电商渠道改革有效果，但不是太明显；产品线拓展上，对茅台酒在非酒精饮料市场有一定的帮助；国际化的布局，很有必要。

　　4.杨德龙：电商渠道继续改革

　　“茅台新董事长上任，对他的期待很高。”杨德龙对记者表示，希望新董事长未来在价格改革方面能够有新的作为。

　　“对茅台最关心的问题，仍然是销售渠道改革。”杨德龙说，一方面，希望以后能够提高直销的占比。现在茅台给经销商的让利空间仍比较大，出厂价与市场终端价仍有一倍以上的差距。通过与经销商进行协调，提高直销占比，这相当于变相提高出厂价；另一方面，可以根据市场需求，再逐步提高出厂价，切实提高茅台经营业绩，让经营利润再创新辉煌。

　　杨德龙希望，未来茅台能够在电商渠道方面继续进行改革，利用线上销售渠道进一步增加销售，并建议以飞天茅台为主导。产品线上，逐步开发系列酒；国际化布局方面，继续推进，扩大茅台在全球的影响力。

　　“上述改革目前取得了不同程度的效果，希望下一步能逐步深化。”杨德龙说。

　　5.资深股东：将分红率提升到80%以上

　　来自上海的邹先生是贵州茅台的一位资深股东，投资茅台已经有10多年，一直长期研究茅台。

　　此次股东大会召开前，邹先生告诉记者他最为关心的几个问题。

　　“希望新董事长能顶住压力，推动茅台价格‘双轨制’的解决。”邹先生说，目前的价格体系把茅台酒大量投放给各种形式的“黄牛”。出厂价和终端价相差太多，降低了囤酒成本，培养“黄牛”的同时，把茅台真正的消费者挤出。

　　“个人觉得咖啡、巧克力这些产品线拓展意义不大。”他进一步表示，茅台坚持扩产，才是长期重中之重的工作。在历史上好几次白酒景气高峰期，茅台酒都是缺量供应，扩产方面过于谨慎，把大好的市场拱手让给了同行。

　　分红也是邹先生关注的焦点。“近几年，茅台保有超过需求的现金，集团财务公司运营获取的收益，上市公司获得太低，增加了风险，也影响公司的市值。建议上市公司进行更大的特别分红，或者将年度分红率提升到80%以上。”邹先生还表示，“对茅台而言，公司治理是最大的风险。”

　　6.行业专家：新任董事长面临多重挑战

　　“茅台集团新任董事长张德芹任重而道远。”中国酒业独立评论人肖竹青接受记者采访时表示，关键时刻回归的关键人物，可能代表着要同时满足地方政府要求、投资人要求、经销商要求、职工群体要求等，在同时能兼顾各方需求的候选人里，张德芹可谓是众望所归。“因为，贵州茅台集团，赢得起、输不起。”

　　肖竹青认为，此前一段时间，贵州茅台股价不稳，茅台酒市场成交价不稳。贵州有关方面调任从贵州茅台基层成长成茅台高管、又被派到习酒公司担任董事长并独立支撑习酒越过200亿大关的张德芹，在关键时刻重回贵州茅台执掌大局，对稳定投资人信心和茅台上下游产业链合作伙伴信心，特别是稳定市场茅台酒价将起到重要作用。

　　肖竹青说，张德芹习惯在市场一线寻找问题解决问题，工作效率高，对员工对经销商又很有人情味，有工作魄力，敢当责任，重视培养年青干部，勇于试错。

　　肖竹青认为，茅台新任董事长当前面临多重挑战。

　　比如，是扩大自营渠道还是依托传统渠道代理商？千元价格带核心战略产品“茅台1935”是保量还是保价？扩大文创酒还是谨慎发展文创酒？茅台品牌年轻化“跨界联名策略”是持续提升推进还是会限制发展？在ESG国际评级领域如何有所作为？茅台集团非上市公司资产（项目）后续如何定位？茅台集团对外合资合作政策会有何变化？

　　等等问题，均考验着新一届茅台集团决策层的智慧。

　　张德芹履新以来，贵州茅台市值“先扬后抑”，曾一度超过中国移动，夺回“A股市值第一股”的宝座。不过后续走低，截至5月27日收盘，贵州茅台市值报2.10万亿元，较4月29日“官宣”之日的2.14万亿元市值，略有下跌。

　　张德芹的首次“亮相”牛股配资app，将如何解答投资者们的关切和外界关心的问题呢？届时，上海证券报记者将在贵州茅台股东大会现场带来及时报道，敬请关注。